7月1日，招商銀行暫停旗下摩羯智投購買、調倉、業績展示等服務。此前一天，工商銀行也終止了“AI投”協議并停止申購、調倉服務。《中國消費者報》記者調查了解到，近期多家銀行已叫停智能投顧相關服務。

曾經紅極一時、被視為金融科技創新“碩果”的智能投顧業務陸續下線，原因何在?對消費者的銀行理財又會帶來哪些影響呢?此次停擺后，銀行智能投顧業務還能否迎來新生?

銀行智能投顧服務停擺

“7月1日起就不能再購買了。”招行用戶張女士對《中國消費者報》記者表示，近日她登錄招行APP，發現招行將從7月1日起，不再提供摩羯智投業務的購買、調倉、業績展示、投資陪伴等服務，贖回交易不受影響。

摩羯智投不是一個保本保收益的理財產品，而是一個服務于波動市場的投資“工具”，它運用“目標—風險策略”，可以根據投資者所選擇能接受的風險承受能力與收益期望值，構建基金組合，從而完成用戶投資計劃的工具。

張女士告訴記者，她此前在招行做了風險測評后，選擇了1年期限、風險為5級(共10級)購買了5萬元，系統就自動給她配置了近20只基金產品。

這種由銀行根據消費者的風險承受能力和投資期限自動匹配基金組合的業務就是智能投顧。招行摩羯智投業務始于2016年，記者7月1日登錄招行APP，理財板塊已找不到摩羯智投業務入口。

與招行一樣停止智能投顧業務的還有工行。工行客服人員7月1日告訴《中國消費者報》記者，該行已于6月30日終止旗下智能投顧“AI投”協議，并停止申購、調倉服務。若持倉客戶選擇繼續持有“AI投”產品，該行將通過手機銀行AI投板塊提供資產查詢、產品贖回服務。同時，客戶所持有的“AI投”產品將于7月末自動轉換為成分基金，該行將原“AI投”產品一攬子贖回服務升級為任意單只成分基金申購、贖回及查詢服務。

此外，建設銀行、浦發銀行、平安銀行、中信銀行、民生銀行等多家銀行也停止提供智能投顧服務。例如，建設銀行的“龍智投”服務已顯示為“(原)龍智投”，頁面顯示“根據最新法規，我們將按照監管要求對龍智投組合進行調整，暫停購買、定投簽約及追加功能”。

民生銀行也宣布6月30日前下線財富組合服務。為配合財富組合服務下線安排，自5月26日15時起，財富組合不再提供一鍵調倉服務功能。客戶可在組合服務到期下線前擇機贖回持有的財富組合，避免因組合下線可能造成的不必要損失。如下線前未贖回已持有財富組合，組合將分拆為單只基金與理財。

執行監管要求是主因

對于調整智能投顧業務的理由，多家銀行在公告中稱是“按照監管要求”。中信銀行則在5月30日發布的通知中明確指出，根據監管發布的《關于規范基金投資建議活動的通知》(以下簡稱《通知》)，中信銀行的經典組合ZXZT系列6月30日停止服務。

據了解，《通知》是2021年11月由證監部門下發的，明確了提供基金投資組合策略建議活動為基金投資顧問業務，應當遵守《基金法》《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》中關于基金投資顧問業務資格管理、行為規范等有關要求。在規范整改安排上，《通知》要求，不具有基金投資顧問業務資格的基金銷售機構應當于2022年6月30日前將存量提供基金投資組合策略建議活動整改為符合前述法律關系的基金銷售業務。

普益標準研究團隊認為，智能投顧業務暫停，一方面，與《通知》對基金投顧提出新的指導要求有關;另一方面，目前商業銀行對于智能投顧尚且處于一個探索期，使用的一些算法模型尚未成熟，也是出于保護投資者利益的考慮。

據了解，這并非銀行首次整改智能投顧業務。在《通知》發布1個月后，多家銀行就曾發布公告暫停智能投顧的買入功能，并將不再新增業務。某股份制銀行人士認為，如果之前是對新增業務的規范，此次則是對存量業務進行整改。

那么，當前智能投顧業務存在哪些問題需要監管部門來進行規范呢?

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林在接受《中國消費者報》記者采訪時認為，這些智能投顧產品是客戶將投資委托給AI進行投資，和傳統智能投顧根據用戶風險推薦投資產品的做法并不相同。由于金融消費者不用親自做決策，智能投顧對應的投資就有了一定的操作彈性，部分智能投顧將流動性導向目標產品，并非基于金融消費者的利益出發看問題。

“基金投顧實際上是一種投資推薦，根據投資人的數據，對投資人進行用戶畫像，給投資人推薦基金產品，這和當前監管重視的投資人適當性審核是有一致性的。而智能投顧往往是主動決策，代理客戶進行直接投資，通過AI來做決策，具有一定的不確定性。”盤和林說，智能投顧往往是技術黑箱，投資人并不知道智能投顧的運行機制，大多數投資人也看不懂人工智能的調整參數，所以產品存在不透明、風險不可控的問題。

投資應依據風險偏好進行

對于智能投顧業務的風險，記者本人也有切身體會。記者此前在工行購買了一些“AI投”后，系統共購進24只基金產品，隨后便隨著資本市場的下跌出現大幅虧損，幾個月后才止跌回升，最終在快到期時實現了預期收益。相比起此前購買預期收益型產品，雖然收益多了一兩個點，但其過程卻是跌宕起伏，風險承受能力稍差的話，很可能會割肉離場。而且，整個過程中也不知道每只產品為何下跌或上漲，整個投資過程就像在“打醬油”。

在普益標準研究團隊看來，目前發展智能投顧業務難點在于數據、算法模型和應用場景等技術方面，投資者教育工作和信息披露工作也有欠缺。不過，雖然目前智能投顧尚且處于探索期，但是隨著金融科技的迅速發展，通過機器算法根據客戶需求及風險承受能力，幫助客戶進行基金投資，從簡單的基金代銷轉為投資人的資產配置顧問將成為一種發展趨勢。

“在替代投資人決策方面，智能投顧現在看并不適合。”盤和林說，但智能投顧還是有未來的，說白了還是要提高智能投顧的成功率。比如很多基金是量化投資基金，本身也是利用專業的智能投顧來預測短期的市場。

盤和林認為，當前銀行理財依然是以固定收益產品為主。對于消費者來說，根據自己風險偏好來選擇是比較合理的。如果風險偏好較高、想要冒險的，可以選擇股市和偏股型基金;如果風險偏好較低，可以選擇風險較低的銀行理財產品。一般來說，銀行對于理財產品的風險判斷還是比較客觀的。

普益標準也建議，不管是智能投顧還是別的理財業務，消費者都要根據客觀情況，結合投研、配置等因素，選擇與自身投資需求和風險偏好相符的產品。同時，要樹立風險意識和長期投資理念，避免投機心理。

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