主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

【資料圖】

王曉明在擔任淳厚欣頤一年持有期混合（010551）基金經理的任職期間累計任職回報2.57%，平均年化收益率為2.13%。期間重倉股調倉次數(shù)共有14次，其中盈利次數(shù)為11次，勝率為78.57%；翻倍級別收益有1次，翻倍率為7.14%。

以下為王曉明所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、東富龍（300171）翻倍案例：

王曉明管理的淳厚欣頤一年持有期混合基金在21年1季度買入東富龍，在持有2個季度后在21年3季度賣出。持有期間的估算收益率為164.3%，持有期間東富龍在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達78.59%。

2、聯(lián)瑞新材（688300）調倉案例：

王曉明管理的淳厚欣頤一年持有期混合基金在21年1季度買入聯(lián)瑞新材，在持有3個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為86.89%，持有期間聯(lián)瑞新材在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達55.85%。

3、海信家電（000921）調倉案例：

王曉明管理的淳厚欣頤一年持有期混合基金在21年1季度買入海信家電，在持有3個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-13.8%，持有期間海信家電在2020年到2021年的年報營業(yè)總收入增幅達39.61%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理王曉明的阿爾法能力普通，恒越均衡優(yōu)選混合發(fā)起式A（016912）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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