主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業績好不好，還要判斷基金的業績為什么好？解決“業績從哪里來”和“業績有沒有可持續性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業績歸因”。

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檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業未來數年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

劉杰在擔任廣發中證500ETF聯接A（162711）基金經理的任職期間累計任職回報63.45%，平均年化收益率為5.83%。期間重倉股調倉次數共有215次，其中盈利次數為124次，勝率為57.67%；翻倍級別收益有2次，翻倍率為0.93%。

以下為劉杰所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、寧德時代（300750）翻倍案例：

劉杰管理的廣發創業板ETF基金在19年2季度買入寧德時代，已連續持有3年又2個季度。持有期間的估算收益率為562.77%，持有期間寧德時代在2019年到2022年的中報營業總收入增幅達457.5%。

2、中國建筑（601668）調倉案例：

劉杰管理的廣發滬深300ETF聯接A基金在14年4季度買入中國建筑，在持有2個季度后在15年2季度賣出。持有期間的估算收益率為99.39%，持有期間中國建筑在2014年到2015年的年報歸屬凈利潤增幅達15.47%。

3、分眾傳媒（002027）折戟案例：

劉杰管理的廣發中小企業300ETF基金在18年1季度買入分眾傳媒，在持有1年又2個季度后在19年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-52.77%，持有期間分眾傳媒在2018年到2019年的年報營業總收入降幅為16.6%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理劉杰的阿爾法能力普通，廣發北證50成份指數A（017512）基金的盈利能力還有待后續觀察。

標簽： 成份指數