公用事業(yè)—電力天然氣周報：長江來水持續(xù)恢復，6月天然氣表觀消費量同比增長11.5%

(資料圖片僅供參考)

（以下內(nèi)容從信達證券《公用事業(yè)—電力天然氣周報：長江來水持續(xù)恢復，6月天然氣表觀消費量同比增長11.5%》研報附件原文摘錄）

本期內(nèi)容提要:
本周市場表現(xiàn)：截至8月25日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌2.7%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊下跌2.68%，燃氣板塊下跌3.05%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：產(chǎn)地及港口煤價周環(huán)比上漲。截至8月25日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價818元/噸，周環(huán)比上漲16元/噸。廣州港印尼煤(Q5500)庫提價936.69元/噸，周環(huán)比上漲4.13元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價913.64元/噸，周環(huán)比下跌4.13元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：電廠日耗周環(huán)比下降，內(nèi)陸及沿海電廠庫存增加。截至8月25日，秦皇島港煤炭庫存484萬噸，周環(huán)比下降36萬噸。截至8月24日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8136.8萬噸，較上周增加8.9萬噸，周環(huán)比上升0.11%；內(nèi)陸17省電廠日耗為381.4萬噸，較上周下降13.8萬噸/日，周環(huán)比下降3.49%；可用天數(shù)為21.3天，較上周增加0.7天。沿海8省煤炭庫存3701.3萬噸，較上周增加50.8萬噸，周環(huán)比上升1.39%；沿海8省電廠日耗為221.6萬噸，較上周下降14.5萬噸/日，周環(huán)比下降6.14%；可用天數(shù)為16.7天，較上周增加1.2天。
水電來水情況：截至8月25日，三峽出庫流量24900立方米/秒，同比上升195.02%，周環(huán)比上升34.59%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至8月18日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為360.72元/MWh，周環(huán)比下降4.42%，周同比下降45.0%。廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為354.96元/MWh，周環(huán)比下降2.75%，周同比下降50.8%。2）山西電力市場：截至8月25日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為507.51元/MWh，周環(huán)比上升45.54%，周同比下降0.0%。山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為488.44元/MWh，周環(huán)比上升30.46%，周同比上升2.5%。3）山東電力市場：截至8月24日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為555.19元/MWh，周環(huán)比上升18.30%，周同比上升35.9%。山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為536.85元/MWh，周環(huán)比上升8.37%，周同比上升57.3%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國產(chǎn)LNG價格周環(huán)比上升，進口LNG價格周環(huán)比下降。截至8月25日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4009元/噸，同比下降41.31%，環(huán)比上升4.02%；截至8月24日，中國進口LNG到岸價為12.77美元/百萬英熱，同比下降82.02%，環(huán)比下降11.49%。歐洲TTF現(xiàn)貨價格為10.08美元/百萬英熱，同比下降87.1%，周環(huán)比下降5.3%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.51美元/百萬英熱，同比下降74.3%，周環(huán)比下降4.2%；中國DES現(xiàn)貨價格為13.66美元/百萬英熱，同比下降74.3%，周環(huán)比上升7.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量、消費量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第32周，歐盟天然氣供應量57.6億方，同比下降8.7%，周環(huán)比上升2.4%。其中，LNG供應量為19.7億方，周環(huán)比上升2.2%，占天然氣供應量的34.2%；進口管道氣38.0億方，同比下降9.1%，周環(huán)比上升2.6%。2023年第33周，歐盟天然氣庫存量為988.34億方，庫存水平為90.4%。2023年第32周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為35.1億方，周環(huán)比上升2.3%，同比上升6.1%；2023年1-32周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為1855.9億方，同比下降13.0%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年5月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為334.40億方，同比上升12.0%，環(huán)比上升5.2%。2023年7月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為183.80億方，同比上升7.7%，環(huán)比上升0.6%。2023年7月，LNG進口量為586.00萬噸，同比上升23.6%，環(huán)比下降1.7%。2023年7月，PNG進口量為445.00萬噸，同比上升12.4%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點新聞：1）國家能源局發(fā)布《國家能源局關于進一步加強電力市場管理委員會規(guī)范運作的指導意見》：8月25日，國家能源局發(fā)布《國家能源局關于進一步加強電力市場管理委員會規(guī)范運作的指導意見》,提出在全國范圍內(nèi)組建電力市場管理委員會。組建電力市場管理委員會是電力交易機構(gòu)實現(xiàn)獨立規(guī)范運行的重要保障措施。電力市場管理委員會是獨立于電力交易機構(gòu)的自治性議事協(xié)調(diào)機制，履行建立健全市場成員行為自律職責，與運營機構(gòu)市場監(jiān)測、監(jiān)管機構(gòu)專業(yè)監(jiān)管共同構(gòu)建電力市場運行“三道防線”。2）澳大利亞罷工風險解除，歐洲氣價回落：8月23日，Woodside能源集團有限公司西北大陸架液化天然氣業(yè)務舉行會議，澳大利亞最大的液化天然氣出口工廠的勞資糾紛將得到解決。截止8月24日，TTF下跌14.98%，至31.275歐元/兆瓦時。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運營商有望受益標的：粵電力A、國投電力、華能國際、華電國際、國電電力等；同時，煤電設備制造商和靈活性改造技術類公司也有望受益于煤電新周期的開啟，設備制造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：龍源技術、青達環(huán)保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上游氣價的回落和國內(nèi)天然氣消費量的恢復增長，城燃業(yè)務有望實現(xiàn)毛差穩(wěn)定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協(xié)氣源和接收站資產(chǎn)的貿(mào)易商或可根據(jù)市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉(zhuǎn)售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標的：新奧股份、廣匯能源。
風險因素：宏觀經(jīng)濟下滑導致用電量增速不及預期,電力市場化改革推進緩慢,電煤長協(xié)保供政策執(zhí)行力度不及預期,國內(nèi)天然氣消費增速恢復緩慢。

相關附件

標簽：