行業面改善尚待時日 多家房企變賣資產緩解流動性風險

近期，多家上市房企稱擬轉讓控股子公司股權或出售旗下資產。專家表示，在行業面改善尚待時日，企業資金鏈緊張的情況下，變賣資產成為房企改善財務狀況的重要途徑。但目前行業并購市場并不活躍，有待進一步加大對優質房企的政策支持力度，更加市場化地緩解行業流動性壓力。

房企持續“瘦身”

6月11日，華夏幸福發布公告稱，華夏幸福產業投資與河北聚仁建設集團、霸州產業投資簽署《股權轉讓協議》，約定將其持有的霸州產業投資100%股權轉讓給聚仁建設，股權轉讓款總額為人民幣1000萬元。同時，聚仁建設同意與霸州產業投資共同償還霸州產業投資對公司負有的金額為人民幣9501萬元債務，以上合計金額為人民幣約1.05億元。

華夏幸福公告稱，本次交易符合公司整體化解債務風險的安排，有利于增加公司的流動性，優化公司的現金流水平，符合公司的發展規劃，符合全體股東的利益。根據公司初步測算，本次交易預計產生收益約550萬元。

實際上，今年以來，為緩解流動性緊張，不少房企將旗下資產陸續“擺上貨架”。如祥生控股6月初發布公告稱，2022年6月3日，其全資附屬公司與浙江省交投控股集團有限公司簽訂股權轉讓協議，向后者出售目標公司50%的股權。

在房企通過出售資產償債或降負債現象增多的同時，監管部門也支持房企通過市場化并購方式緩解流動性風險。

2021年末以來，監管層密集發聲支持房企合理的并購重組融資需求，鼓勵金融機構穩妥有序開展并購貸款業務。據克而瑞研究中心不完全統計，截至5月，今年房企各類并購融資總量約為2119億元，其中房企獲取銀行授予的并購貸款額度總計約1960億元。

并購意愿較弱

盡管房企出售資產現象增多，但并購市場活躍度并不高。克而瑞研究中心數據顯示，前5月，房企收并購事件只有20余宗，并購金額合計不足500億元。

克而瑞研究中心企業研究總監房玲表示，2022年以來，出讓方多是出險房企，出讓標的多為旗下物管和商業項目，而并購方相對分散，以央企國企為主。

盡管優質企業儲備的并購資金充裕，但并購態度謹慎。某國有房企高管表示，收并購的項目都比較復雜，公司堅持一貫穩健的投資策略，以規避相應風險。

蔚然控股投資管理中心總監張夢文表示，當前房地產并購市場整體參與度仍然偏低、金額不高，主要原因是出險企業不愿出售優質項目，但問題項目鮮有人問津。并購涉及盡調、資產剝離和歷史遺留問題處置，流程相對繁瑣。目前市場信心不足，并購意愿較弱。

加大政策支持力度

克而瑞研究中心企業研究總監房玲表示：“隨著政策利好不斷釋放，有財務優勢的房企將獲得更多擴張機會，并購市場有望逐步回暖。”

在激發房地產市場并購活躍度方面，中指研究院企業事業部研究負責人劉水建議，一方面要加大政策對住房消費的支持力度，支持需求釋放，促進銷售回暖。“只有市場銷售回暖，房企能夠確保項目去化率，收并購活動才會更加活躍。”另一方面，從預售條件、預售資金監管、稅費減免等給予積極支持，減少收并購項目在建設、銷售過程中的成本。

此外，擴大并購融資支持范圍。有專家建議，加大對經營穩健的地方民營房企的支持。這些企業對當地需求及市場比較熟悉，支持其積極參與收并購，既有利于救助當地出險房企項目，也有利于穩定當地樓市。

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