白酒板塊集體下跌：五糧液重挫5%股價創新低

3月7日，白酒板塊集體下跌。截至發稿，瀘州老窖、五糧液下跌近5%，口子窖跌4.48%，貴州茅臺跌3.02%，山西汾酒跌2.19%。整個板塊指數下跌3.52%，位居跌幅榜前列。

其中，五糧液重挫5%，股價創出自2020年6月份以來的新低，較去年2月份的高點跌幅已經超過50%。

中金公司認為，淡季基本面穩健，悲觀避險情緒引發板塊調整，當前估值布局性價比凸顯。雖然短期經濟存在下行壓力，但是白酒板塊基本面依然穩健，延續結構性繁榮;其中高端龍頭經營邊際向好，茅臺產品結構持續完善，營銷改革穩步推進，預計2022年業績增長有望提速;五糧液人事調整逐步結束(2月18日公告)，預計后續量價策略將更加清晰明確，普五批價有望企穩上漲;老窖在股權激勵賦能下，業績有望加速釋放。

中信建投認為，目前從估值水平看，整體已經進入到具備性價比的區間，部分白酒估值已經回落到甚至低于2019年水平。短期來看，當前疫情對部分市場仍然存在動銷沖擊，預計短期1-2個月整體動銷依然平穩偏淡，對于酒企發貨及主流單品提價傳導落地仍有壓制，同時北上流出流入亦有反復，不過目前部分投資者已有預期。站在當下，更應越過短期微距，立足長周期看白酒投資，從行業整體提質優化格局，個股分化成長階段來把握，部分優質龍頭企業已經進入底部區域，具備長周期較好的收益率基礎。

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