世界觀察：拓爾思（300229）2023年一季報(bào)財(cái)務(wù)簡(jiǎn)析：營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期拓爾思（300229）發(fā)布2023年一季報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中拓爾思營(yíng)收凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入2.11億元，同比上升10.62%，歸母凈利潤(rùn)3019.27萬(wàn)元，同比上升43.76%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營(yíng)業(yè)總收入2.11億元，同比上升10.62%，第一季度歸母凈利潤(rùn)3019.27萬(wàn)元，同比上升43.76%。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率50.78%，同比減21.66%，凈利率15.22%，同比增45.18%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)7782.94萬(wàn)元，三費(fèi)占營(yíng)收比36.96%，同比減10.7%，每股凈資產(chǎn)4.25元，同比增27.45%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-0.03元，同比增76.47%，每股收益0.04元，同比增38.78%。

【資料圖】

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

從公司最新一期2021年的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，在盈利能力方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價(jià)權(quán)，營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)上的投入較大。

進(jìn)一步分析公司近十年以來(lái)的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，長(zhǎng)期來(lái)看盈利能力一般。業(yè)務(wù)體量近5年來(lái)有過(guò)慢速增長(zhǎng)。利潤(rùn)近5年來(lái)有過(guò)中速增長(zhǎng)，近年來(lái)開始超高速增長(zhǎng)。其最新盈利預(yù)測(cè)顯示，利潤(rùn)增速會(huì)有所減緩。

靠譜分析師觀點(diǎn)：公司未來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，成長(zhǎng)性良好。

公司商業(yè)模式常年穩(wěn)定，推薦使用絕對(duì)估值來(lái)預(yù)估公司現(xiàn)值，根據(jù)準(zhǔn)確率較高的分析師（開源證券的劉逍遙預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為82.81%）的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和我們的估值模型建模，公司合理估值應(yīng)是9.51元，估值回歸空間大（該分析師預(yù)測(cè)的增速不低，請(qǐng)深度研究），該公司估值壓力較大，根據(jù)市價(jià)回推公司業(yè)績(jī)需要5年達(dá)到98.3%以上的復(fù)合增速才能撐得起當(dāng)前市值，分析師預(yù)測(cè)該公司未來(lái)3年業(yè)績(jī)復(fù)合增速為28.46%。

該公司被1位明星基金經(jīng)理持有，該明星基金經(jīng)理最近還加倉(cāng)了，持有該公司的最受關(guān)注的基金經(jīng)理是華商基金的周海棟，在2022年的證星公募基金經(jīng)理頂投榜中排名前十，其現(xiàn)任基金總規(guī)模為230.10億元，已累計(jì)從業(yè)8年346天，綜合其過(guò)往業(yè)績(jī)分析，該基金經(jīng)理基本面選股能力出眾，擅長(zhǎng)挖掘價(jià)值股和成長(zhǎng)股。

持有拓爾思最多的基金為華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合，目前規(guī)模為98.72億元，最新凈值10.398（4月14日），較上一交易日上漲1.16%，近一年上漲26.01%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為周海棟。

最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問(wèn)題：

問(wèn)：副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書李黨生先生就公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心產(chǎn)品及優(yōu)勢(shì)、未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行介紹。

答：二、參會(huì)機(jī)構(gòu)提問(wèn)及。

（一）通用大模型的出現(xiàn)對(duì)拓爾思有哪些影響？公司在 IGC 領(lǐng)域有哪些最新進(jìn)展？

在大模型時(shí)代，拓爾思將以“專業(yè)大模型+領(lǐng)域知識(shí)數(shù)據(jù)”為核心，以 NLP技術(shù)突破來(lái)推動(dòng)更多 I內(nèi)容生成的商業(yè)落地。目前通用大模型提供的是通用場(chǎng)景應(yīng)用，在行業(yè)應(yīng)用精度方面尚不夠細(xì)，公司將積極擁抱大模型發(fā)展，發(fā)揮拓爾思在行業(yè)知識(shí)圖譜方面的優(yōu)勢(shì)，開始大模型和行業(yè)專業(yè)模型結(jié)合，生成機(jī)器寫稿、人機(jī)協(xié)同、智能問(wèn)、智慧辦公、知識(shí)型搜索引擎、自動(dòng)報(bào)告生成、虛擬數(shù)字人等多種場(chǎng)景應(yīng)用。在人工智能業(yè)務(wù)布局方面，公司以大模型為基礎(chǔ)的生成類應(yīng)用新產(chǎn)品研發(fā)工作正在進(jìn)行中，將在短期內(nèi)推出系列 IGC產(chǎn)品。

（二）近期數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策和制度密集落地，公司在數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域有哪些發(fā)展規(guī)劃？目前公司有哪些數(shù)據(jù)產(chǎn)品？

拓爾思擁有完整的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)建設(shè)產(chǎn)品線、豐富的行業(yè) SaaS服務(wù)集群和可靠的安全一體化平臺(tái)。公司將以完善自身數(shù)據(jù)要素資源體系、壯大數(shù)據(jù)要素應(yīng)用體系及建立數(shù)據(jù)要素安全體系為發(fā)展目標(biāo)，從資源、應(yīng)用、安全三個(gè)方面全面布局?jǐn)?shù)據(jù)要素市場(chǎng)，在強(qiáng)化數(shù)據(jù)要素底座基礎(chǔ)、加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理能力建設(shè)、提升數(shù)據(jù)要素變現(xiàn)能力三個(gè)方向重點(diǎn)發(fā)力，致力于加速數(shù)據(jù)要素價(jià)值的釋放。

基于對(duì) 1300 億以上資源性數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通用、行業(yè)/領(lǐng)域知識(shí)庫(kù)大類30余種，以及 350 種以上深度學(xué)習(xí)算法模型的融合治理，目前，公司打造了產(chǎn)業(yè)大腦、媒體資訊、網(wǎng)絡(luò)輿情三大數(shù)據(jù)資產(chǎn)平臺(tái)，為公司在網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容治理、金融監(jiān)管、政務(wù)資訊服務(wù)、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控管理、智能媒體服務(wù)、開源情報(bào)等領(lǐng)域的云和數(shù)據(jù)服務(wù)提供數(shù)智賦能。其中，媒體資訊領(lǐng)域的“數(shù)家資訊大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)”通過(guò)聚焦傳媒領(lǐng)域的數(shù)據(jù)場(chǎng)景云服務(wù)，覆蓋了從中央到地方等數(shù)百家媒體機(jī)構(gòu)用戶，成為媒體大數(shù)據(jù)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一。

公司正在加快與數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)各類主體的溝通，將根據(jù)業(yè)務(wù)和行業(yè)發(fā)展情況建立合作關(guān)系。

（三）公司在數(shù)據(jù)要素方面有哪些突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

公司在數(shù)字要素領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下方面

從數(shù)據(jù)資源化的角度，公司具備完全自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺(tái)，可提供采集、清洗、標(biāo)注、管理等完整的數(shù)據(jù)閉環(huán)服務(wù)，具體產(chǎn)品包括海蜘分布式采集系統(tǒng)、海匯社交視頻采集系統(tǒng)、海聚數(shù)據(jù)融合系統(tǒng)、海貝搜索數(shù)據(jù)庫(kù)等。

從數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的角度，拓爾思基于自主建設(shè)的大數(shù)據(jù)中心，以長(zhǎng)期服務(wù)多行業(yè)用戶的開源數(shù)據(jù)持續(xù)累積為基礎(chǔ)，擁有了規(guī)模及質(zhì)量均位列業(yè)界前茅的、公開的資源性數(shù)據(jù)資產(chǎn)。目前，拓爾思擁有來(lái)自全球、各行各業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公開數(shù)據(jù)，總量超 1300 億，擁有通用、行業(yè)/領(lǐng)域知識(shí)庫(kù) 30+大類,標(biāo)簽規(guī)則 30000+，形成了 350+深度學(xué)習(xí)算法模型的模型工廠，具備數(shù)千億數(shù)據(jù)量的數(shù)據(jù)索引、標(biāo)記、查詢、挖掘分析能力,萬(wàn)億級(jí)數(shù)據(jù)總量的秒級(jí)檢索能力，日均億級(jí)數(shù)據(jù)獲取能力。

從數(shù)據(jù)服務(wù)化的角度，拓爾思以場(chǎng)景化數(shù)據(jù)服務(wù)充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素價(jià)值，不僅支撐公司多個(gè)專業(yè)化的數(shù)據(jù)智能服務(wù),也具有對(duì)外的開放接口服務(wù),可滿足公司面向政府、媒體、金融、公安、商業(yè)等多行業(yè)用戶的開源大數(shù)據(jù)云服務(wù)需求。

從數(shù)據(jù)安全化的角度，公司的全資子公司天行網(wǎng)安長(zhǎng)期以來(lái)在數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，建立了完善的數(shù)據(jù)安全保護(hù)體系。

公司將積極推動(dòng)數(shù)據(jù)產(chǎn)品與數(shù)據(jù)服務(wù)融合，以讓數(shù)據(jù)創(chuàng)造價(jià)值作為重要的業(yè)務(wù)拓展方向，助力我國(guó)數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)和數(shù)字中國(guó)建設(shè)。

（四）公司在自然語(yǔ)言處理領(lǐng)域深耕多年，具備雄厚的技術(shù)實(shí)力和數(shù)據(jù)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，請(qǐng)問(wèn)公司后續(xù)在提升商業(yè)化變現(xiàn)能力方面有哪些規(guī)劃？

憑借領(lǐng)先的技術(shù)及專業(yè)的服務(wù)，拓爾思與行業(yè)頭部客戶形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系，在業(yè)務(wù)細(xì)分領(lǐng)域，公司覆蓋了金融、能源、政府等行業(yè)大部分政企客戶。在全面加速數(shù)據(jù)+云服務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，為了實(shí)現(xiàn)以邊際成本較低的云和數(shù)據(jù)服務(wù)的方式，復(fù)制到不同行業(yè)，拓寬廣度，公司在原有大客戶銷售模式基礎(chǔ)上，積極探索渠道代理銷售模式，目前公司已經(jīng)搭建了垂直領(lǐng)域渠道代理商團(tuán)隊(duì)，在由大 B、大 G向小 B、小 G，未來(lái) toC的商業(yè)拓展上逐步發(fā)力。

從提升數(shù)據(jù)要素變現(xiàn)能力的角度，公司主要關(guān)注以下三個(gè)方面一是專注優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，做精做細(xì)，做優(yōu)做強(qiáng)，警惕新產(chǎn)品盲目擴(kuò)張，要“小步快跑”,采取“滾雪球”的發(fā)展方式；二是建立專注行業(yè) SaaS 產(chǎn)品的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，不斷豐富生態(tài)布局，進(jìn)一步市場(chǎng)擴(kuò)張；三是加快推進(jìn)拓爾思數(shù)據(jù)產(chǎn)品在各地?cái)?shù)據(jù)交易所掛牌，豐富數(shù)據(jù)要素的流通與變現(xiàn)渠道。

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