4月21日，中國海油登陸上交所，截至收盤，股價漲幅為27.69%，報13.79元/股。業內人士認為，“三桶油”相繼加大勘探開發力度，并加速布局新能源業務，長期有望受益于行業高景氣度。

啟動“綠鞋”機制

中國海油此次采用向戰略投資者定向配售、網下發行及網上發行相結合的方式進行，其中戰略配售環節引入中國石油、中國石化、中國華融、中國人壽等12家戰投。

中國海油此次發行價格為10.80元/股，發行股份數量為26億股。中國海油本次發行啟動了“綠鞋”機制，有利于穩定新股上市后的表現。

本次回歸A股，中國海油募資將用于發展公司主營業務。其中，300億元用于油氣田項目開發，50億元用于補充流動資金。油氣田開發項目包括圭亞那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2氣田等。中國海油表示，隨著募投項目陸續建成運營，中國海油的油氣儲量和產量規模將大幅提升，有望進一步增強公司主營業務競爭力。

加大勘探開發力度

信達證券研報認為，在此輪募集資金支持下，中國海油油氣開發規模將迎來新一輪增長，公司估值迎來修復機遇。與中國石化和中國石油這樣的“勘探開發-煉化-零售”陸上一體化石油公司不同，中國海油為我國最大的海上油氣生產龍頭。中國海油此次回A進一步豐富了A股市場的股票類型。

得益于國際油價上行和成本控制良好，中國海油的盈利創歷史最好水平。2021年，公司實現營業收入2461.12億元，同比增長58.4%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為681.71億元，同比增長219%。中國海油預計，2022年一季度實現營業收入約690億元至830億元，同比增長32%至58%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤約為233億元至273億元，同比增長61%至89%。中國海油表示，2022年至2024年股息支付率預計不低于40%。

當前，“三桶油”相繼加大勘探開發力度。對此，隆眾資訊原油行業分析師李彥認為，高油價利好上游勘探開發環節，因此盈利有提升空間。光大證券研報提到，在全球原油資本開支低迷的大背景下，中國石油、中國石化、中國海油堅持增加資本開支，在“增儲上產”戰略導向下油氣儲備取得突破，長期有望受益于行業高景氣度。

布局新能源業務

值得注意的是，近年來“三桶油”加速布局新能源業務。

在“雙碳”目標下，新能源業務有望為中國海油帶來業績增量。一方面，中國海油持續加大天然氣領域的投資力度，加強天然氣田的勘探、開發和生產活動。另一方面，中國海油設立新能源部門，擇優發展新能源業務，加快發展海上風電以及陸上風光一體化項目。

根據規劃，“十四五”期間，中國海油計劃獲取5吉瓦-10吉瓦的海上風電資源，以及5吉瓦的陸上風電及光伏資源。預計到2025年，中國海油對新能源業務的投入將達到全年資本開支的5%-10%。

中國石油董事長戴厚良在2021年業績說明會上表示，公司制定了碳達峰、碳中和的時間表和路線圖，按照“清潔替代、戰略接替、綠色轉型”三步走總體部署，推進實施綠色產業布局，推動中國石油向油、氣、熱、電、氫綜合性能源公司轉型。中國石化則表示，公司加快能源低碳轉型步伐，積極布局氫能、光伏、充換電業務，著力打造“油氣氫電服”綜合能源服務商。

分析人士指出，“三桶油”向新能源轉型的優勢在于用戶基礎。例如，中國石化和中國石油擁有大量加油站，客戶群體龐大，可以在現有加油站基礎上新建充電樁或光伏裝置。

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