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昨天，北交所發布并施行《北京證券交易所上市公司持續監管指引第8號——股份減持和持股管理》（簡稱《監管指引》），進一步規范上市公司大股東等“關鍵少數”的股份減持行為，保護投資者合法權益。

“關鍵少數”指的是上市公司控股股東、持股5%以上股東（簡稱大股東）、實際控制人及董事、監事、高級管理人員（簡稱董監高）。《監管指引》對相關上位制度規則進行了細化，有利于市場各方更好理解執行股份減持有關安排，從多個方面進行明確。

新規明確了通過大宗交易、協議轉讓減持的預披露要求。根據上市規則，上市公司大股東、董監高通過集中競價減持股份的，需提前15個交易日預先披露減持計劃，擬在3個月內減持股份超1%的，還應當提前30個交易日披露減持計劃。為統一監管安排，明確市場預期，防范監管套利，新發布的《監管指引》明確，大股東、董監高通過大宗交易、協議轉讓減持股份的，也應提前15個交易日預先披露。

新規對股份來源的判斷標準也予以明確。根據上市規則，大股東、實際控制人通過北交所和全國股轉系統競價或做市交易買入的股份，其減持無需預披露。實踐中，市場各方對同時持有“應預披露股份”和“無需預披露股份”的，如何判斷股份來源咨詢較多。為此，《監管指引》規定，大股東、實際控制人同時持有適用減持預披露股份和不適用減持預披露股份的，相關主體減持股份時，視為優先減持不適用預披露股份。

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