主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業績好不好，還要判斷基金的業績為什么好？解決“業績從哪里來”和“業績有沒有可持續性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業績歸因”。

檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業未來數年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

郝旭東在擔任諾德成長精選A（003561）基金經理的任職期間累計任職回報28.27%，平均年化收益率為4.55%。期間重倉股調倉次數共有118次，其中盈利次數為70次，勝率為59.32%；翻倍級別收益有1次，翻倍率為0.85%。

(資料圖片)

以下為郝旭東所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、長春高新（000661）翻倍案例：

郝旭東管理的諾德成長優勢混合基金在19年1季度買入長春高新，在持有1年又1個季度后在20年2季度賣出。持有期間的估算收益率為196.55%，持有期間長春高新在2019年到2020年的年報歸屬凈利潤增幅達71.64%。

2、貴州茅臺（600519）調倉案例：

郝旭東管理的諾德成長優勢混合基金在17年1季度買入貴州茅臺，在持有1年又1個季度后在18年2季度賣出。持有期間的估算收益率為95.82%，持有期間貴州茅臺在2017年到2018年的年報歸屬凈利潤增幅達30%。

3、節能鐵漢（300197）折戟案例：

郝旭東管理的諾德增強收益債券基金在17年1季度買入節能鐵漢，在持有2年又2個季度后在19年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-57.96%，持有期間節能鐵漢在2017年到2019年的年報營業總收入降幅為38.12%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理郝旭東的阿爾法能力普通，諾德策略回報股票A（016551）基金的盈利能力還有待后續觀察。

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