主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

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檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業(yè)未來數年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

童立在擔任華商上游產業(yè)股票（005161）基金經理的任職期間累計任職回報129.25%，平均年化收益率為18.27%。期間重倉股調倉次數共有88次，其中盈利次數為68次，勝率為77.27%；翻倍級別收益有3次，翻倍率為3.41%。

以下為童立所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、華測檢測（300012）翻倍案例：

童立管理的華商新銳產業(yè)混合基金在18年2季度買入華測檢測，在持有1年又3個季度后在20年1季度賣出。持有期間的估算收益率為205.79%，持有期間華測檢測在2018年到2020年的年報歸屬凈利潤增幅達113.94%。

2、兆易創(chuàng)新（603986）調倉案例：

童立管理的華商主題精選混合基金在19年2季度買入兆易創(chuàng)新，在持有2個季度后在19年4季度賣出。持有期間的估算收益率為94.57%，持有期間兆易創(chuàng)新在2018年到2019年的年報歸屬凈利潤增幅達49.85%。

3、中航電測（300114）調倉案例：

童立管理的華商新銳產業(yè)混合基金在17年2季度買入中航電測，在持有1年又2個季度后在18年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-37.87%，持有期間中航電測在2017年到2018年的年報歸屬凈利潤增幅達20.66%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理童立的阿爾法能力很強，我們給予華商研究回報一年持有混合A（016045）基金“買入”評級。

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